กูรูเตือนเศรษฐกิจจ่อพัง-ดอลลาร์ร่วง แม้ศาลคว่ำภาษี แต่ทรัมป์โต้คืน 15%

คำตัดสินเด็ดปีกราชาภาษี

การตัดสินของศาลฎีกาสหรัฐฯ ที่ให้ยกเลิกมาตรการภาษี "วันประกาศอิสรภาพ" (Liberation Day) ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กับทุกประเทศทั่วโลกที่ค้าขายกับทรัมป์ ไม่เว้นแม้แต่พันธมิตรอันเหนียวแน่นของสหรัฐฯ ถือเป็นความพ่ายแพ้ทางกฎหมายที่ทำให้ผู้นำสายสุดโต่งของสหรัฐฯ ฉุนจัด แต่นักวิเคราะห์เตือนว่า สิ่งนี้แทบไม่ได้ช่วยลดทอนความผันผวนทางเศรษฐกิจโลกเลย

ในการตัดสินด้วยคะแนนเสียง 6 ต่อ 3 เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (20 ก.พ.) ศาลสูงสุดสหรัฐฯ ตัดสินว่า การที่ทรัมป์ใช้อำนาจตามกฎหมายว่าด้วยอำนาจทางเศรษฐกิจในสถานการณ์ฉุกเฉินระหว่างประเทศ (IEEPA) เพื่อกำหนดภาษีศุลกากรแบบตอบโต้นั้นเป็นการขัดต่อรัฐธรรมนูญ หมายความถึงการใช้อำนาจเกินขอบเขต

แต่ทว่า... อย่าเพิ่งประมาท 'ราชาภาษี' ผู้นี้ เพราะเพียง 24 ชั่วโมงหลังถูกเด็ดปีก ทรัมป์สวนกลับทันควันด้วยการงัดกฎหมายการค้าปี 1974 มาตรา 122 ขึ้นมาบังคับใช้แทน สั่งเก็บภาษีนำเข้าทั่วโลก 15% ทันที! กลเกมนี้ไม่เพียงแต่เขย่าขวัญคู่ค้าตั้งแต่อเมริกาเหนือยันเอเชีย แต่ยังส่งแรงกระเพื่อมทำดอลลาร์ระส่ำและราคาทองคำพุ่งทุบสถิติ โลกต้องจับตาอย่างใกล้ชิดว่า 'ดีลแห่งศตวรรษ' กับจีนที่กำลังจะถึงนี้จะเป็นอย่างไร เมื่ออำนาจประธานาธิบดีถูกท้าทายด้วยหลักนิติธรรมอย่างที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน

การตัดสินครั้งประวัติศาสตร์

แองเจลา มันชินี หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ความเสี่ยงระดับโลกประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกจากบริษัทที่ปรึกษา Control Risks เรียกสิ่งนี้ว่าเป็นการ "ตัดสินครั้งประวัติศาสตร์" โดยตั้งข้อสังเกตว่า ในคดีส่วนใหญ่ ศาลมักจะเข้าข้างทรัมป์นับตั้งแต่เขากลับมารับตำแหน่งเมื่อ 13 เดือนก่อน เธอกล่าวเสริมว่า คำตัดสินนี้ช่วยตอกย้ำถึงขีดจำกัดของอำนาจบริหารของประธานาธิบดี

“มันเหมือนกับค้อนอันใหญ่ที่ถูกยึดคืนไป” มันชินีกล่าว โดยอ้างถึงการที่ทรัมป์ใช้ภาษีศุลกากรไม่เพียงแต่เป็นเครื่องมือทางเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังใช้เป็นเครื่องมือต่อรองทางการทูต ตั้งแต่การกดดันพันธมิตรยุโรปในเรื่องกรีนแลนด์ ไปจนถึงการมุ่งเป้าไปยังประเทศในละตินอเมริกาในประเด็นการย้ายถิ่นฐาน

อย่างไรก็ตาม เธอเชื่อว่ายังมีกลไกทางการค้าอื่น ๆ ที่ทรัมป์สามารถใช้ได้ แต่ไม่มีอันไหนที่ทำได้ง่าย หรือสามารถนำมาใช้ได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งทำได้โดยตัดสินใจฝ่ายเดียว เพราะกลไกที่เหลือล้วนมีเกราะป้องกันและมาตรวัดเพื่อประกาศใช้จริงที่แตกต่างกันออกไป

ทรัมป์เดือดจัด แก้เกมด้วยกฎหมายเก่าแก่

ในความเป็นจริง แม้คำตัดสินจะขัดขวางไม่ให้ทรัมป์ใช้กฎหมาย IEEPA เพื่อกำหนดภาษีแบบเหมาเข่งตามรายประเทศ แต่มันก็ไม่ได้ลิดรอนอำนาจทางการค้าอื่น ๆ ของเขาไปทั้งหมด เพราะเพียงหนึ่งวันหลังคำตัดสินของศาล ทรัมป์ได้เดินหน้าต่อทันทีด้วยการเพิ่มภาษีศุลกากรทั่วโลกสำหรับการนำเข้าสินค้าเข้าสู่สหรัฐฯ เป็น 15% ภายใต้มาตรา 122 ของกฎหมายการค้าปี 1974 (Trade Act of 1974)

อย่างไรก็ตาม มาตรการนี้เป็นเพียงมาตรการชั่วคราวและจะสิ้นสุดลงหลังจาก 150 วัน หลังจากนั้น สภาคองเกรสจะต้องเข้ามาดำเนินการต่อ

เฮง กูนฮาว หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดของธนาคาร UOB สิงคโปร์ กล่าวว่า การขออนุมัติจากสภาคองเกรสอาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นเรื่องท้าทาย เนื่องจากสมาชิกสภานิติบัญญัติจากพรรครีพับลิกันบางคนได้คัดค้านอย่างเปิดเผยต่อการเก็บภาษีกับประเทศพันธมิตรที่ใกล้ชิด เช่น แคนาดา ซึ่งทำให้เกิดข้อสงสัยว่าทรัมป์จะสามารถรวบรวมเสียงสนับสนุนส่วนใหญ่จากทั้งสองสภาได้หรือไม่

นั่นหมายความว่า ภูมิทัศน์ด้านภาษีศุลกากรมีแนวโน้มที่จะยังคงผันผวน ซึ่งส่งผลกระทบต่อแนวโน้มทั้งเศรษฐกิจสหรัฐฯ และการค้าโลก เฮงกล่าวในรายการ Asia First ของ CNA ระบุว่า “ในช่วง 150 วันข้างหน้า จะมีความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้นอย่างมากว่าภาษีจะถูกจัดวางอย่างไร จะบังคับใช้อย่างไร ข้อตกลงการค้าที่มีอยู่เดิมจะยังคงมีผลบังคับใช้หรือไม่ และอื่น ๆ” 

หลุดจาก 122 อาจใช้เครื่องมืออื่นอีก

นอกเหนือจากมาตรา 122 แล้ว ทรัมป์ยังมีช่องทางทางกฎหมายอื่น ๆ ซึ่งรวมถึงมาตรา 301 ของกฎหมายฉบับเดียวกันที่พุ่งเป้าไปที่การค้าที่ไม่เป็นธรรม และมาตรา 232 ของกฎหมายขยายการค้าปี 1962 (Trade Expansion Act of 1962) ซึ่งเกี่ยวข้องกับความมั่นคงแห่งชาติ โดยมาตราหลังนี้ได้ถูกนำมาใช้แล้วสำหรับภาษีเฉพาะอุตสาหกรรมในกลุ่มเหล็ก อลูมิเนียม ไม้แปรรูป และรถยนต์

คำตัดสินของศาลฎีกายังทำให้ข้อตกลงทางการค้าหลายฉบับที่ทำขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาเกิดความไม่แน่นอน แม้ทรัมป์จะระบุว่า ข้อตกลงบางอย่างจะยังคงอยู่ แต่รายละเอียดก็ยังไม่ชัดเจน คู่ค้าบางรายกังวลว่า พวกเขาอาจต้องจ่ายภาษีในอัตรา 15% ทั่วโลก เพิ่มเติมจากอัตราที่พวกเขาได้เจรจาไว้แล้วกับวอชิงตัน

เอ็ดมันด์ ซิม หุ้นส่วนจากบริษัทกฎหมายระหว่างประเทศ Appleton Luff ในวอชิงตัน ดี.ซี. กล่าวว่า ทรัมป สามารถกำหนดอัตราที่สูงกว่า 15% ได้เสมอ โดยใช้มาตราอื่น ๆ ของกฎหมาย

เรื่องนี้ทำให้ทุกประเทศต้องคิดหนักว่า คุ้มหรือไม่ที่จะเสี่ยงทำลายความสัมพันธ์ทางการทูตที่มีอยู่ โดยเฉพาะกลุ่มประเทศที่เพิ่งทำข้อตกลงในประชุม Board of Peace ไปเมื่อสัปดาห์ก่อน เพราะการจะกลับไปขอรื้อฟื้นหรือแก้ไขดีลที่ตกลงกับสหรัฐฯ ไว้แล้วนั้น แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยในทางปฏิบัติ

จะมีการคืนเงินหรือไม่?

แม้จะถูกวิพากษ์วิจารณ์อย่างหนัก แต่ปฏิเสธไม่ได้ว่ากำแพงภาษีได้สร้างประโยชน์มหาศาลให้กับสหรัฐฯ มีการประมาณการว่า ภาษีภายใต้กฎหมาย IEEPA ได้สร้างรายได้ไปแล้วกว่า 1.75 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ  ในทางกฎหมาย เงินจำนวนดังกล่าวอาจต้องถูกคืนให้แก่ผู้จ่าย แต่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่ากระบวนการนี้ยังห่างไกลจากคำว่าเรียบง่าย

แม้ศาลฎีกาจะสั่งให้ภาษีดังกล่าวเป็นโมฆะ แต่ไม่ได้ให้แนวทางว่าควรจัดการเรื่องการคืนเงินอย่างไร ทรัมป์กล่าวว่า การจ่ายคืนใด ๆ อาจต้องติดอยู่ในกระบวนการฟ้องร้องเป็นเวลาหลายปี นักวิเคราะห์กล่าวว่า “จะมีกระบวนการทางกฎหมายที่ยาวนานมากที่ต้องสะสางก่อนจะมีการคืนเงิน โดยบางส่วนประเมินว่าอาจต้องใช้เวลาอีกหลายปี”

บริษัทที่ปรึกษา Control Risks ตั้งข้อสังเกตว่า หน่วยงานศุลกากรและป้องกันชายแดนของสหรัฐฯ มีการติดตามภาษีตามรหัสสินค้า ซึ่งหมายความว่าในทางเทคนิคแล้วการคืนเงินสามารถดำเนินการได้อย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม เธอคาดว่าจะมีการต่อต้านจากทำเนียบขาว เธอกล่าวว่า “รัฐบาลของทรัมป์น่าจะทำให้กระบวนการนี้ซับซ้อนขึ้น โดยพวกเขาจะทำการอุทธรณ์และคัดค้าน” 

สงครามการค้ายิ่งไม่แน่นอน ทองพุ่ง-ดอลลาร์ผันผวน

ความพ่ายแพ้ของทรัมป์เกิดขึ้นเพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนกำหนดการเยือนจีนในเดือนมีนาคม ซึ่งเขามีกำหนดพบกับประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ในสิ่งที่นักวิเคราะห์อธิบายว่าเป็นการเผชิญหน้าที่มีเดิมพันสูง

มันชินีตั้งข้อสังเกตว่า “รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ผลักดันให้เกิดการประชุมครั้งนี้ ทรัมป์ต้องการที่จะบรรลุข้อตกลงแห่งศตวรรษกับจีน” ซึ่งคำตัดสินนี้อาจทำให้ทรัมป์เสียเปรียบในการเจรจา 

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า ภาษีหลายชั้นที่เก็บกับสินค้าส่งออกของจีนนั้นถูกกำหนดภายใต้บทบัญญัติทางกฎหมายที่แตกต่างกัน เช่น มาตรา 301 ซึ่งยังคงมีผลบังคับใช้ นั่นหมายความว่าภาษีศุลกากรจำนวนมากสำหรับสินค้าจีนยังคงอยู่ แม้จะมีคำตัดสินของศาลก็ตาม

ท่ามกลางความผันผวนเหล่านี้นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่า เศรษฐกิจของเอเชียอาจได้รับการปกป้องอยู่บ้าง ประเทศในเอเชียหลายแห่งเริ่มต้นปีด้วยฐานรากที่แข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากการส่งออกที่แข็งแกร่งและการเติบโตในภาคส่วนที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) และเซมิคอนดักเตอร์

เจเรมี ตัน ซีอีโอของ Tiger Fund Management กล่าวเสริมว่า คำตัดสินของศาลอาจช่วยลดภาระให้กับคู่ค้าในเอเชียบ้าง โดยเฉพาะกลุ่มที่เคยเผชิญกับภาษีสูงกว่า 15% อย่างน้อยก็ในช่วง 5 เดือนข้างหน้า

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เห็นพ้องกันว่าความชัดเจนยังคงเป็นเรื่องยาก ทรัมป์คือราชาแห่งภาษีศุลกากร หากเขาไม่สามารถใช้กลไกที่เขาเคยใช้มาก่อนได้ เขาก็จะหาวิธีอื่น ๆ ที่ถูกกฎหมายจนได้ ความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อนี้กำลังส่งผลกระทบผ่านตลาดต่าง ๆ แล้ว และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ต่อเนื่องมีแนวโน้มที่จะผลักดันความต้องการในสินทรัพย์ปลอดภัย 

หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดของธนาคาร UOB สิงคโปร์ กล่าวว่า “เราได้เห็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในราคาของโลหะมีค่าและสินทรัพย์ที่จับต้องได้ ทองคำพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ และเรายังคงเห็นความต้องการในการป้องกันความเสี่ยง” นอกจากนี้ ธนาคารกลางต่าง ๆ กำลังเพิ่มการซื้อสินทรัพย์ที่จับต้องได้ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการกระจายความเสี่ยงออกจากการถือครองเงินดอลลาร์สหรัฐที่กว้างขึ้น

เขากล่าวว่า “เรายังคงเห็นแนวโน้มการลดการพึ่งพิงเงินดอลลาร์ดำเนินต่อไป เนื่องจากสหรัฐฯ อาจไม่สามารถเก็บภาษีศุลกากรได้มากเท่าเดิมในปีนี้ การขาดดุลการคลังอาจแย่ลง และนั่นจะยังคงเป็นตัวฉุดรั้งค่าเงินดอลลาร์สหรัฐต่อไป”