IMF ดับฝันนักลงทุน ชี้ปีนี้ Fed ลดดอกเบี้ยได้แค่ครั้งเดียว
ขณะที่ตลาดกำลังจับตามองการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ หรือเฟด (Fed) โดยนักลงทุนจำนวนมากยังหวังอยากเห็นการลดดอกเบี้ยลงมากกว่าหนึ่งครั้ง แม้รู้ว่าเป็นไปได้ยาก แต่กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (International Monetary Fund: IMF) ดับฝัน โดยประเมินว่า ผู้กำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐฯ มีพื้นที่จำกัดที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ลดได้มากสุดก็แค่หนึ่งครั้งเท่านั้น
ข่าวที่เกี่ยวข้อง
ในรายงานประเมินภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ประจำปี 2026 ของ IMF (2026 Article IV consultation) ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 2 เมษายน เจ้าหน้าที่ IMF คาดว่าในปีนี้ Fed จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวภายในสิ้นปีนี้ โดยระบุว่า โดยภาพรวมแล้ว เจ้าหน้าที่มองว่ามีพื้นที่จำกัดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในช่วงปีข้างหน้านี้
IMF ประเมินว่า การผ่อนคลายนโยบายการเงินในระดับที่มากกว่านี้ จะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อมีสัญญาณการอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญของตลาดแรงงาน และไม่มีแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น รวมถึงไม่มีแรงกดดันจากการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะสั้นที่สูงขึ้น อันเป็นผลจากราคาน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น แต่หากปัจจัยเสี่ยงเหล่านี้ยังคงอยู่ หรือมีแนวโน้มสูงขึ้น ก็จะยิ่งทำให้พื้นที่ในการลดดอกเบี้ยแคบลง
ขณะเดียวกัน คณะกรรมการบริหารของ IMF กล่าวในแถลงการณ์เกี่ยวกับรายงาน Article IV ว่า ภายใต้ท่าทีของนโยบายการเงินของ Fed ในปัจจุบันที่อยู่ใกล้ระดับ neutral นั้น “มีพื้นที่น้อยมากในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาจากราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้น การส่งผ่านต้นทุนไปยังเงินเฟ้อพื้นฐาน และความเสี่ยงด้านขาขึ้นของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก ซึ่งอาจทำให้การกลับเข้าสู่เป้าหมายเงินเฟ้อล่าช้าออกไปอีก”
ภายใต้กรณีฐาน (baseline) เจ้าหน้าที่ IMF คาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ Fed จะอยู่ในกรอบเป้าหมาย 3.25% ถึง 3.50% ภายในสิ้นปีนี้ กล่าวคือ ลดลง 0.25 เบซิสพอยต์ จากปัจจุบันที่อยู่ในช่วง 3.50% ถึง 3.75% ทั้งนี้ IMF มองว่า อัตราดอกเบี้ยระดับดังกล่าวจะช่วยให้เศรษฐกิจสหรัฐกลับสู่ภาวะการจ้างงานเต็มที่ และเงินเฟ้อ 2% ได้ภายในช่วงครึ่งแรกของปี 2027
ทั้งนี้ การประเมินเศรษฐกิจสหรัฐฯ ของ IMF จัดทำขึ้นก่อนสหรัฐฯและอิสราเอลโจมตีอิหร่าน เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ดังนั้น รายงาน Article IV จึงยังไม่ได้ครอบคลุมผลกระทบของความขัดแย้งในตะวันออกกลางในวงกว้าง อย่างไรก็ตาม IMF ระบุว่า สงครามอาจเป็นแรงจูงใจเพิ่มเติมให้สหรัฐฯ เพิ่มการผลิตพลังงาน
สำหรับการเติบโตของเศรษฐกิจ IMF ยังคงคาดการณ์ว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะขยายตัว 2.4% ในปี 2026 โดยได้รับแรงสนับสนุนจากนโยบายการคลังและอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ลดลง และคาดว่าอัตราการเติบโตจะชะลอลงเหลือ 2.1% ในปี 2027
ในประเด็นการปรับขึ้นภาษีนำเข้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) นั้น IMF ระบุว่า หลักฐานชี้ให้เห็นว่า บริษัทในสหรัฐฯ เป็นผู้แบกรับภาษีนำเข้าส่วนใหญ่เอาไว้ และส่วนน้อยถูกส่งผ่านไปเป็นภาระของผู้บริโภคในสหรัฐฯ
นอกจากนั้น IMF คาดว่า อัตราภาษีที่ทรัมป์จะบังคับใช้ต่อไปจะเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 7% ถึง 8.5%
“เมื่อพิจารณาถึงต้นทุนและระยะเวลาที่จำเป็นต้องใช้ในการปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานเพื่อรับมือภาษีเหล่านี้ ผลกระทบเชิงลบต่อการเติบโต [ของเศรษฐกิจ] มีแนวโน้มจะอยู่ในระดับรุนแรงมากที่สุดในระยะสั้น แต่ก็มีโอกาสจะยืดเยื้อต่อไป” เจ้าหน้าที่ IMF กล่าวเพิ่มเติมในรายงาน
อ้างอิง : Bloomberg
