InnovestX คาดตั้งรัฐบาลน้ำเงิน-แดง-เขียว หนุน GDP ราว 0.12-0.5%

หลังทราบผลการเลือกตั้ง 8 กุมภาพันธ์ 2569 อย่างไม่เป็นทางการว่า พรรคภูมิใจไทยมีคะแนนเป็นอันดับ 1 ด้วยจำนวน สส. 194 ที่นั่ง ตามมาด้วยพรรคประชาชน 116 ที่นั่ง พรรคเพื่อไทย 76 ที่นั่ง และพรรคกล้าธรรม 57 ที่นั่ง อินโนเวสท์ เอกซ์ (InnovestX) บริษัทหลักทรัพย์ในกลุ่ม เอสซีบี เอกซ์ (SCBX) คาดการณ์ว่า มีความเป็นไปได้สูงที่จะเกิดการจัดตั้งรัฐบาล 3 พรรคร่วม ประกอบด้วยพรรคภูมิใจไทย พรรคเพื่อไทย และพรรคกล้าธรรม ซึ่งจะมี สส.รวมกัน 327 ที่นั่ง (คิดเป็น 65% ของจำนวน สส.ในสภา 500 คน)

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

“อนุทิน” บอก รอได้หากต้องนับคะแนนใหม่ รัฐบาลก็รักษาการณ์ต่อ

"อนุทิน" ย้ำ ยังไม่คุยตั้งรัฐบาล บอก ไม่ฝืนความต้องการประชาชนเด็ดขาด

"จุลพันธ์" บอกวันนี้มาประชุมเฉยๆ ยังไม่มีใครทาบทามร่วมรัฐบาล

InnovestX คาดว่ากระบวนการจัดตั้งรัฐบาลคาดว่าจะใช้เวลา 4-6 สัปดาห์ และคณะกรรมการการเลือกตั้ง (กกต.) จะใช้เวลาอนุมัติ 30 วัน ส่งผลให้รัฐบาลใหม่จะเกิดขึ้นในช่วงกลางเดือนเมษายน 2569 ทําให้คณะรัฐมนตรีมีเวลาประมาณ 1-1.5 เดือนในการพิจารณางบประมาณก่อนจะนําเข้าสู่การพิจารณาของสภาผู้แทนราษฎร ซึ่งจะล่าช้ากว่ากรณีปกติประมาณ 1-2 เดือน

คาดนโยบายรัฐบาลใหม่หนุนเศรษฐกิจ 0.12%-0.5%

InnovestX คาดว่า รัฐบาลชุดนี้จะดำเนินนโยบายสองระดับ ได้แก่การกระตุ้นระยะสั้น และลงทุนโครงสร้าง พื้นฐานระยะยาว โดยผสมผสานนโยบาย ดังนี้

1. นโยบายของภูมิใจไทย ได้แก่ โครงการพักหนี้ 3 ปี, คนละครึ่งพลัส, ลดค่าไฟฟ้า 3 บาท/หน่วย, ศูนย์ฟอกไตทุกอำเภอ, และโซลาร์เซลล์ฟรี+โครงสร้างพื้นฐาน ซึ่ง InnovestX ประเมินว่า หากพรรคภูมิใจไทยเป็นรัฐบาลพรรคเดียวและทำนโยบายได้ทั้งหมด จะสร้างผลกระทบเชิงบวกต่อ GDP ได้ +0.50% โดยจุดแข็งอยู่ที่สัดส่วนโครงสร้างพื้นฐานสูง 23% ที่สร้างผลประโยชน์ระยะยาว
2. นโยบายของพรรคเพื่อไทย ได้แก่ รถไฟฟ้า 20 บาท, บ้าน 4,000 บาท/เดือน, พักหนี้เกษตรกร 3 ปี, บัญชีดี+ล้างหนี้, คนไทยไร้จน (รายได้ครัวเรือนขั้นต่ำ 20,000/เดือน), ประกันกำไรเกษตร 30%, Medical Hub ระดับโลก และโครงสร้างพื้นฐาน (ทางพิเศษ รถไฟรางคู่ รถไฟความเร็วสูง) ซึ่งก่อนหน้านี้ InnovestX ประเมินว่า หากพรรคเพื่อไทยเป็นรัฐบาลพรรคเดียวและทำนโยบายได้ทั้งหมด จะสร้างผลกระทบเชิงบวกต่อ GDP ได้ +0.39%
3. เมกะโปรเจกต์ต่อเนื่อง ได้แก่ แลนด์บริดจ์ และ สมาร์ทซิตี้ ตามนโยบายของรัฐบาลเดิม

InnovestX ประเมินว่า หากพรรคภูมิใจไทยและพรรคเพื่อไทยร่วมกันจัดตั้งรัฐบาล นโยบายเศรษฐกิจของทั้งสองพรรคอาจส่งผลบวก (มี upside) ต่อ GDP อย่างน้อย +0.12% ถึง 0.5% ซึ่งจะส่งผลให้ GDP ปี 2569 อาจโต 1.5% ถึง 2.0% (เบื้องต้นมองว่ามี upside ประมาณ +0.3% หรือโต 1.7%) ขึ้นอยู่กับลักษณะและขนาดของโครงการ รวมถึงความเร็วในการดำเนินการ

ทั้งนี้ การประเมินดังกล่าวคำนวณจากโครงการที่มีความเป็นไปได้ที่จะสามารถดำเนินการได้รวดเร็ว เช่น พักหนี้ 3 ปี, คนละครึ่งพลัส, กู้ฉุกเฉิน 5 หมื่นบาท, ลดค่าไฟฟ้า ≤ 3 บาทต่อหน่วย ของพรรคภูมิใจไทย และรถไฟฟ้า 20 บาท + Feeder 10 บาท และบัญชีดี + ล้างหนี้นอกระบบ ของพรรคเพื่อไทย

เงินเฟ้อ ดอกเบี้ย และค่าเงิน

ด้านภาวะเงินเฟ้อและนโยบายการเงินภายใต้คาดการณ์การจัดตั้งรัฐบาลสูตรน้ำเงิน-แดง-เขียว InnovestX ประเมินเบื้องต้นว่า มีความเป็นไปได้ที่เงินเฟ้อของไทยในปี 2569 อาจปรับเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 0.2% ถึง 0.5% จากเดิมที่เคยคาดที่ 0% เนื่องจากโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจต่าง ๆ จะกระตุ้นให้เกิดกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

ในส่วนดอกเบี้ยนโยบาย InnovestX คาดการณ์ว่า ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะลดดอกเบี้ย 2 ครั้ง ครั้งละ 25bp ลงสู่อัตรา 0.75% ในปลายปี แต่มีความเป็นไปได้มากขึ้นว่าอาจจะลดได้น้อยลง ขึ้นอยู่กับแนวโน้มสภาพเศรษฐกิจ

ด้านค่าเงินบาท InnovestX ยังคงคาดการณ์ที่เฉลี่ย 32.3 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2569 กรอบอยู่ที่ 31.8 ถึง 32.8 บาท โดยจะแข็งค่าในไตรมาสแรกก่อนจะอ่อนลงในไตรมาส 2-4 อย่างไรก็ตาม มีความเป็นไปได้มากขึ้นว่าค่าเงินบาทอาจแข็งค่ากว่าที่คาด หากมีกระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายไหลเข้าลงทุนในไทยจากแนวโน้มเศรษฐกิจที่ดูดีมากขึ้น

ผลต่อเสถียรภาพการเมืองและการคลัง

ในด้านเสถียรภาพการเมือง InnovestX วิเคราะห์ว่า รัฐบาลชุดนี้มีเสถียรภาพสูงมาก ด้วยเสียงข้างมากราว 65% และความเสี่ยงทางกระบวนการยุติธรรมต่ำมาก ซึ่งจะทำให้ข้อจำกัดในฐานะรัฐบาลเสียงข้างน้อยที่เคยมีในรัฐบาลที่แล้วหมดไป และทำให้สามารถผลักดันนโยบายต่าง ๆ ได้มากขึ้น ซึ่งเป็นบวกต่อทิศทางการลงทุน

ส่วนด้านเสถียรภาพการคลัง InnovestX วิเคราะห์ว่า ความเสี่ยงอยู่ที่ระดับปานกลาง โดยหากรัฐบาลใหม่ผลักดันนโยบายเศรษฐกิจอย่างเต็มที่ การขาดดุลงบประมาณอาจเพิ่มเป็น 3.8% ถึง 4.0% ของ GDP ในปี 2570 โดยเฉพาะหากรัฐบาลใหม่มีการปรับวงเงินงบประมาณให้มีการขาดดุลมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก ดร.เอกนิติ นิติทัณฑ์ประภาศ รักษาการรองนายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังได้กล่าวในเวทีอภิปรายของพรรคภูมิใจไทยว่า จะไม่ผลักดันโครงการในลักษณะประชานิยม รวมทั้งมีการอนุมัติแผนการคลังระยะปานกลางที่จะลดการขาดดุลงบประมาณไม่ให้เกิน 3% ในปี 2573 หรืออีก 4 ปีข้างหน้า ทำให้เป็นไปได้ที่จะยังคงการขาดดุลงบประมาณในระดับเดิม ทำให้หนี้สาธารณะอาจใกล้เพดาน 70% ในปี 2571 ก่อนที่จะลดลง

นอกจากนั้น InnovestX มองว่า ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวอาจทรงตัวหรือไม่ปรับขึ้นมากนักหลังการเลือกตั้ง เพราะความไม่แน่นอนทางการเมืองหมดไป ประกอบกับท่าทีของพรรคภูมิใจไทยที่ยึดมั่นกับกรอบวินัยการคลัง อย่างไรก็ตาม ต้องพิจารณาทิศทางนโยบายเศรษฐกิจของรัฐบาลใหม่ และผู้ที่จะมาดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังอย่างใกล้ชิด

คอนเทนต์แนะนำ

เมื่อของเปรี้ยวกระตุ้นกรด กินส้มตอนดึก ร่างกายบางคนอาจรับไม่ไหว

เช็กสัญญาณมะเร็งในถุงน้ำดี ภัยเงียบใกล้ตัวที่มักไร้อาการในระยะแรก

เปิดลิสต์โยเกิร์ตดีต่อสุขภาพที่สุด กินแบบไหนให้หุ่นปัง ลำไส้แข็งแรง?