เฟดคงดอกเบี้ย Dot Plot ชี้ลด 1 ครั้ง เตือนผลกระทบสงครามยังไม่แน่นอน
ก่อนหน้านี้ นักลงทุนคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะลดอัตราดอกเบี้ยลงสองครั้งในปีนี้ แต่ความคาดหวังเริ่มลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากสถานการณ์เปลี่ยน และมีแนวโน้มว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับไปสูงอีก ซึ่งอาจทำให้ธนาคารกลางต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้นานกว่าที่เคยคาด
ข่าวที่เกี่ยวข้อง
ล่าสุดในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) เมื่อวันที่ 18 มีนาคม 2026 ตามเวลาสหรัฐฯ คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) มีมติไม่เอกฉันท์ (11 ต่อ 1 เสียง) ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่อัตรา 3.50% ถึง 3.75%
หลังทราบผลการประชุม ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก็ร่วงลงทันที โดยดัชนี S&P 500 ปิด -1.36% ดัชนี Nasdaq ปิด -1.46% และดัชนี Dowjones ปิด -1.63% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี พุ่งสูงขึ้น ส่วนทองคำก็ร่วงลงตั้งแต่ก่อนประกาศผลการประชุม
แถลงการณ์ผลการประชุม FOMC
ในแถลงการณ์ของคณะกรรมการฯ ระบุว่า ตัวบ่งชี้ที่มีอยู่ชี้ให้เห็นว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงขยายตัวในอัตราที่แข็งแกร่ง การจ้างงานที่เพิ่มขึ้นยังคงอยู่ในระดับต่ำ และอัตราการว่างงานเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่สูงขึ้นเล็กน้อย
คณะกรรมการมุ่งหมายที่จะบรรลุเป้าหมายการจ้างงานเต็มศักยภาพ และอัตราเงินเฟ้อที่ระดับ 2% ในระยะยาว ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มทางเศรษฐกิจยังคงอยู่ในระดับสูง ผลกระทบจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงมีความไม่แน่นอน คณะกรรมการให้ความสำคัญกับความเสี่ยงทั้งสองด้านของพันธกิจคู่ขนาน (dual mandate)
“เพื่อสนับสนุนเป้าหมายดังกล่าว คณะกรรมการได้ตัดสินใจคงช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 3.5-3.75% ในการพิจารณาขอบเขตและจังหวะเวลาของการปรับช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติม คณะกรรมการจะประเมินข้อมูลที่ได้รับอย่างระมัดระวัง รวมถึงแนวโน้มที่เปลี่ยนแปลงไป และความสมดุลของความเสี่ยง คณะกรรมการมีความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ที่จะสนับสนุนการจ้างงานเต็มศักยภาพและทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายที่ระดับ 2%
“ในการประเมินจุดยืนที่เหมาะสมของนโยบายการเงิน คณะกรรมการจะติดตามผลกระทบของข้อมูลที่ได้รับต่อแนวโน้มทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง คณะกรรมการพร้อมที่จะปรับจุดยืนของนโยบายการเงินตามความเหมาะสม หากเกิดความเสี่ยงที่อาจขัดขวางการบรรลุเป้าหมายของคณะกรรมการ การประเมินของคณะกรรมการจะคำนึงถึงข้อมูลในวงกว้าง รวมถึงข้อมูลสภาวะตลาดแรงงาน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อและการคาดการณ์เงินเฟ้อ ตลอดจนพัฒนาการทางการเงินและระหว่างประเทศ”
จนท.หลายคนเปลี่ยนมุมมองจากลด 2 ครั้ง เป็น 1 ครั้ง
ส่วนการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยทั้งปีนั้น แผนภาพการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย หรือ dot plot ระบุว่า ค่ากลาง (median) ของการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบาย ณ สิ้นปี 2026 อยู่ที่ระดับ 3.4% ซึ่งเป็นระดับเดียวกับที่คาดการณ์ไว้เมื่อสิ้นปีที่แล้ว และหมายความว่าในปีนี้จะมีการลดดอกเบี้ย 1 ครั้ง
อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณารายละเอียดในแผนภาพ dot plot จะเห็นว่า แนวโน้มของการคาดการณ์ได้เอนเอียงไปในทิศทางที่จำนวนครั้งของการปรับลดดอกเบี้ยน้อยลง โดยมีจำนวนสมาชิกเพิ่มขึ้นที่คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดดอกเบี้ยเพียง 1 ครั้ง จากเดิมที่เคยคาดไว้ 2 ครั้ง
ทั้งนี้ เจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ประธานเฟด เปิดเผยในการแถลงข่าวหลังการประชุมว่า มีสมาชิกประมาณ 4 หรือ 5 คน ที่เปลี่ยนมุมมองจากการปรับลดดอกเบี้ย 2 ครั้ง เหลือเพียง 1 ครั้ง
คาดการณ์เศรษฐกิจ-เงินเฟ้อ
นอกจากนั้น รายงานสรุปการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจของเฟดชี้ว่า อัตราเงินเฟ้อในปีนี้สูงขึ้น ขณะที่อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจก็จะเร็วกว่าเดิมเล็กน้อย โดยเจ้าหน้าที่เฟดปรับคาดการณ์การเติบโตของ GDP สหรัฐฯ ปี 2026 ว่าจะเติบโต 2.4% เพิ่มขึ้นจากที่คาดว่าจะโต 2.3% เมื่อเดือนธันวาคม
ส่วนการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ เจ้าหน้าที่เฟดคาดการณ์ว่า อัตราเงินเฟ้อจากการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลในปีนี้จะเพิ่มขึ้นเป็น 2.7% จากที่คาดไว้ 2.4% เมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมา ส่วนการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน และเป็นปัจจัยที่เฟดจับตามองอย่างใกล้ชิด ก็ถูกปรับเพิ่มขึ้นเป็น 2.7% จากที่คาดไว้ 2.5% เมื่อเดือนธันวาคม
ปัจจัยหนึ่งที่มีผลอย่างมากต่อคาดการณ์และการตัดสินใจของเฟด คือ ความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับสงครามของสหรัฐฯ กับอิหร่าน ซึ่งการสู้รบและผลกระทบที่เกิดขึ้นกับช่องแคบฮอร์มุซได้สร้างความปั่นป่วนให้กับตลาดน้ำมันโลก และมีแนวโน้มว่าจะทำให้เงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงอยู่เหนือระดับเป้าหมายที่ 2% ของเฟด
เห็นได้จากถ้อยแถลงของ FOMC ที่ระบุว่า “ผลกระทบจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงมีความไม่แน่นอน” และในการแถลงข่าว พาวเวลล์ก็กล่าวว่า “ยังเร็วเกินไปที่จะทราบถึงผลกระทบของสงคราม”
“การคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะสั้นพุ่งสูงขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งน่าจะสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมากของราคาน้ำมันอันเนื่องมาจากการหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลาง” ประธานเฟดกล่าว
